Hvad gør private investorer i en støjende og kaotisk verden?

I en verden præget af handelskrig og markedsuro søger private investorer tryghed. Investeringschef i Ringkjøbing Landbobank i Hasseris, Henrik Holst Petersen, giver sine bud på, hvordan man kan navigere i det turbulente marked ved at fokusere på langsigtede og kvalitetsrige aktier.

Aktieinvestorer befinder sig i et dramatisk og omskifteligt blæsevejr. En eskalerende handelskrig mellem USA og resten af verden har kastet skygger over markederne og skabt en bølge af usikkerhed. Det har rystet både markeder og forbrugertillid. Præsident Trumps aggressive toldpolitik har ikke kun påvirket diplomatiske forhold – den har også sendt chokbølger gennem økonomien.

”USA har indført told på varer fra størsteparten af verdens lande, men især de 125 % på kinesiske varer var en økonomisk mur, der har bremset samhandlen markant. Det har bremset handlen og sat den amerikanske økonomi under pres. Væksten er faldet, og jobskabelsen er bremset op. Den amerikanske centralbank har forsøgt at dæmpe uroen med rentenedsættelser, men har begrænset råderum på grund af stigende inflationsforventninger som følge af de øgede toldsatser. Selvom nogle toldsatser er nedsat eller sat på pause, hænger usikkerheden stadig i luften,” fortæller Henrik Holst Petersen.

Langsigtet fokus giver tryghed
Ovenstående har ført til dramatiske udsving i amerikanske aktier. I danske kroner faldt det brede S&P 500 -indeks med 24 % på halvanden måned – for efterfølgende at vinde størsteparten tilbage. Tesla blev særligt hårdt ramt med et fald på 57 %.

Europa mærker også rystelserne, om end i mindre grad. EU forsøger at modvirke uroen med store investeringer i infrastruktur og forsvar. Tyskland har lanceret en milliardpakke og fjernet den historiske gældsbremse, mens Den Europæiske Centralbank holder renten lav for at støtte væksten. Henrik Holst Petersen forklarer, at dette har givet pote – europæiske aktier har klaret sig godt i år, modsat de amerikanske. Det er et klart skifte, hvor rollerne er bytte om fra tidligere år.

”Hvad gør man som investor i en verden, der i stadig højere grad bliver påvirket af støj og Trumps luner? Skal man jagte forsvarsaktier, nu hvor kursen allerede er stukket af? Eller guld? Ét er sikkert: Det er umuligt at forudsige Trump,” vurderer investeringschefen i Ringkjøbing Landbobank og fortsætter:

”I en tiltagende kortsigtet verden anbefaler jeg klart at tænke langsigtet. Fokusér på det fundamentale og vælg selskaber af høj kvalitet – de fungerer som en sikker havn i stormvejr.”

Stærk ledelse og lav gæld er nøgleord
Men hvad kendetegner så kvalitetsselskaber? Ifølge Henrik Holst Petersen er det virksomheder med høje indtjeningsmarginaler, som sælger produkter eller ydelser, der ikke ”bare lige” kan udkonkurreres af told eller konkurrence fra Kina. De har stærk ledelse, som med sikker hånd kan styre gennem urolige tider. Novo Nordisks investorer har på det seneste mærket, hvordan en forkert ledelsesmæssige styring resulterede i, at storaktionæren sendte topchef Lars Fruergaard på porten.

Henrik Holst Petersen fortæller videre, at kvalitetsselskaber også har lav gæld. Det gør dem robuste, når bølgerne rammer skævt, og de bør have en stabil, strukturel vækst – ikke bare hurtig vækst for vækstens skyld. Endelig må selskaberne meget gerne levere disse kvaliteter tilbage til aktionærerne, enten via udbytter eller aktietilbagekøb.

”De seneste år har disse ofte småkedelige selskaber været lidt overset. Vækstaktier har domineret i medvindsperioden, mens afkastene på kvalitetsselskaber har været lunkne. Men det betyder også, at investorer i dag ikke behøver at betale skyhøje overpriser for disse selskaber. Som privat investor kan man selv gå på jagt efter selskaber med disse kendetegn. Det kræver dog tid og indsigt. Og hvis du hellere vil nyde sommeraftenerne på terrassen, findes der fonde, der gør arbejdet for dig og netop fokuserer på disse kvaliteter. Kig efter fonde, hvor ord som ‘højt udbytte’ eller ‘kvalitet’ indgår – eller endnu bedre: spørg din rådgiver,” slutter Henrik Holst Petersen.

Læs resten af juli-avisen her